这一路写下来，我对分级基金的了解的确越来越多，但是发现不明白的东西也越来越多，有点想缴枪投降了。本意是想着通过学习这些知识能指导我的投资，但是还是被现实打败了，我只是学会了是什么，至于为什么和怎么办都没弄明白。我还是认怂了，“指导投资”这么伟大的目标我慢慢再去实现吧。

但是既然开始了，就不能轻言放弃。今天延续之前的话题，把不定期折算的上折简单梳理下吧。上折和下折是不定期折算的两种形式，发生的情况不外乎两种：涨的太好或跌的太惨！

我们还是以富国军工这只基金为例，毕竟这只基金在2014年太过风光，由于涨的太好在成立刚半年（10月9日）就发生了上折。

1、折算发生的条件：母基金的净值大于或等于1.5（也有可能是2或2.5等等，这是基金公司提前在招募说明书里规定好的）

2、折算的对象：母基金、A份额、B份额

3、折算的方式：将母基金、A份额、B份额的净值都折算为1，且折算前后A、B份额的比例保持1:1不变

4、折算的计算规则：每种基金份额的净值超过1的部分都折算为母基金的份额。同时A份额和B份额新增的份额都为场内份额，这样做也是为了方便投资者后期拆分。其实这个部分大家不用死记公式，只记住一条就可以了----折算前后投资者的资产总值不变。

为了大家更容易理解，我就不在这里写公式了，消化下面这个表格就可以了。

当发生了上折之后，母基金和A、B份额的交易也会受到影响，见下表：

同样，在发生上折后，基金公司会把上市交易的A、B份额的交易价格调整为净值1，所以在盘面上反映出来的就是暴跌。

下图是富国军工B在折算后的表现：

解释：10月9日是折算基准日，当天的收盘价是2.184。由于发生了上折，基金公司会把收盘价调整为1，所以在T+2（10月13日）恢复交易后，盘面上就出现了暴跌，其实质相当于股票的送股。

但是仔细看，10月13日的开盘价和收盘价都是1.1。看下图的分时图就明白了，虽然基金公司人为将交易价格调整为1，但是在当天仍然以1.1开盘和收盘，说明那天其实是个涨停板，只不过和2.184的收盘价相比跌了49.63%。

最后总结陈词：

1.发生上折之后，投资者在折算前后的资产价值并没有发生改变。

2.上折的目的是为了恢复分级基金的高杠杆特性。由于杠杆的大幅提升，B份额净值随市场涨跌的幅度也将大幅增加。

3.上折后，投资者的风险收益特征会发生变化。比如你原来只持有A份额，上折后你将同时持有较低风险收益特征的A份额和较高风险收益特征的母基金份额。当然，你可以将母基金分拆为A、B份额，然后再把B份额卖掉。

4.折溢价率在折算前后会发生大幅变化，反映在盘面上就是暴涨和暴跌。因此，打算在折算前后介入的投资者要密切关注折算信息。

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