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致读者

昨日创业板大跌，很多小伙伴不淡定了。创业板这是要进入调整期了吗？接下来的走势又将如何？别急，规划君这就解读一下~

尽管昨日市场大涨超2%，但创业板的大跌却牵动着更多人的心，因为投资者普遍重仓创业板配置较重的基金。创业板开盘后，快速跳水并一路走低，最大下跌6%以上。截止收盘，创业板指大跌4.67%。从昨日市场整体走势来看，银行、保险、券商为代表的金融板块表现强势，其中银行大涨超6%。跌幅靠前的均为创业板集中区，如计算机、信息、通信等，其中计算机板块大跌超4%。

图表1：6月8日行业涨幅前五后五

数据来源：好规划基金研究中心

数据日期：2015年6月8日

数据整理：好规划基金研究中心

数据日期：2015年6月8日

一、市场解析

6月8日创业板大幅下跌、权重板块走强，主要原因在于以下方面：

1、创业板持续大涨并连创新高后，成为“众矢之的”，上周五，一向惜字如金的基金业协会也出来喊话：“创业板流动性风险存隐忧”。

2、国企改革重磅文件连续发布，改革提速刺激蓝筹板块短期强势。5月以来创业板持续走强，以银行为代表的权重板块表现低迷，致使创业板估值溢价不断拉大。以混改为代表的重磅文件连续发布，刺激权重板块短期走强。

二、后市展望

对于目前A股仍处于牛市格局，投资者普遍认可。但经历今日大跌后，创业板是否就此陷入调整，更令投资者担忧。从目前来看，创业板回调的风险主要来自于监管层的主观影响，而非基本面的严重恶化。如果对创业板的监管政策持续趋紧，比如大面积查处创业板股票涉嫌股价操作行为，将面临持续回调的风险。

好规划认为，创业板从此步入调整，或较长时间持续陷入低迷的概率不大。原因有二：

一方面，牛市行情下，市场情绪活跃，单一板块逆势大跌的概率并不大；另一方面，本来牛市被称为改革牛，“中国梦”的故事还要接着讲下去，转型的大背景下，新兴产业集中的创业板仍是关注焦点。

尽管我们认为创业板从此陷入调整的概率不大，但不得不提的是：创业板估值溢价过高，存在较大泡沫，是不争的事实。投资不是赌博，单一板块配置过重必然加大整体组合的波动风险，业绩稳定的产品长跑往往领先。这也是我们一直以来建议投资者“保持对优质稳健型基金的核心配置”的原因。

三、投资建议

具体配置建议如下：

稳健型长期投资者，建议保持对优质稳健型基金的核心配置，此类基金贵在持续，值得长期信赖，具体产品如富国天成、嘉实研究精选、光大配置等；

蓝筹风格基金短期有望保持优势，但持续时间不会太长，此类基金投资机会源于改革的驱动，关注改革受益明确的基金，如国企改革、一带一路主题等；（相关基金）

创业板基金从此“一蹶不振”概率不大，权重板块行情后，仍有望保持优势，但需控制投资比例。

基本面较优或政策支撑作用显著的主题性基金，可重点关注，如重组概念、医药等。医药基金如汇添富医药、富国医疗等。

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