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致读者

今天又大跌了，有小伙伴跑来跟规划君哭诉再跌要去排队跳楼了。先表急，规划君给你分析分析让你心里有底~

近期市场震荡幅度明显加大，今日再度大跌。午后两市股指一路走低，板块与个股哀鸿遍野。截止收盘，上证指数收于4785.36点，大跌182.54点，跌幅3.67%；创业板指大跌236.80点，跌幅6.33%。分板块来看，银行、券商、煤炭石油、机械等权重板块集体砸盘，致使市场快速下挫。具体来看，计算机、券商、仪电仪表、通信等跌幅居前，其中计算机跌幅达5.40%；物流逆势上涨0.96%，钢铁、交通、纺织、印刷等跌幅较小。

图表1：今日行业表现前五后五

数据来源：好规划基金研究中心

数据整理：好规划基金研究中心

一、市场解析

今日市场大幅下挫，尤其是创业板暴跌，原因主要有以下几点：

1、近期杠杆炒股成为众矢之的，监管层更是全面清理场外配资，股市去杠杆深入致使短期风险加大；

2、IPO集中发行。尽管IPO并非决定市场中长期趋势的核心变量，但若市场相对低迷，且叠加其他利空因素，将对市场形成压制；

3、5000点上方，市场分歧加大，获利回吐压力加大。市场快速上涨至5000点之后，市场多空分歧明显加大，加之处于利好间歇期，获利资金回吐加快，部分产业资本加速套现。

二、市场展望

本轮牛市源于政策放松、改革推进及资金成本的下行，且上述变量仍在发挥积极作用。但随着市场的变化，新的变量扰动市场，如监管层意愿，IPO提速，融资规模放大等。目前来看，改革、政策、资金成本等变量出现逆转的可能性不大，监管层意愿也只是希望慢牛而非直接步入熊市。

未来股票供给压力的增大或将成为市场的重大风险，近期关于股票供给增大的消息明显增多，如战略新兴板加快推出、鼓励国际中概股回归、非盈利新兴个股上市等。做活A股可以更好的服务于实体企业融资，但前车之鉴，投资者惧怕A股再度沦为“圈钱市”，量变引起质变，若IPO猛增，或将对A股形成致命打击，但短期爆发的可能性不大。

短期来看，市场震荡幅度将加大，等待新一轮利好到来，短线投资者应控制风险，观察市场变化。中长期来看，股市从此转熊的概率不大，且仍有向上空间，长线投资者可考虑随市场下跌加仓。创业板回调并非基本面的严重恶化，另外改革牛的行情下，“中国梦”的故事仍会讲下去，创业板仍是关注焦点。但不得不提的是：创业板估值溢价过高，存在较大泡沫，是不争的事实。投资不是赌博，单一板块不应配置过重。

具体配置建议如下：

1. 1.建议保持对优质稳健型基金的核心配置，此类基金贵在持续，值得长期信赖，具体产品如富国天合、嘉实研究精选等；

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3. 2.蓝筹风格基金投资机会源于改革的驱动，关注改革受益明确的基金，如国企改革、一带一路主题等；
   

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5. 3.创业板基金短期存在风险，但出现持续大幅大跌的概率不大，且下跌一定幅度后具备阶段性配置价值；
   

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7. 4.经济转型的大背景下，主题型机会仍将活跃，建议关注把握主题能力较为突出的基金，或者政策支撑作用显著的主题性基金。
   

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