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某小伙伴自白：本想抄底买股票，结果错买成了分级基金，直到巨大损失来临时，我才明白过来，自己掉进一个叫“分级基金下折”的陷阱里。

曾几何时，从去年年底的大盘攀高，分级基金一直备受推崇。然而，6月中旬以来的暴跌可让分级基金狠狠地打脸了，从高歌猛进跌入万丈深渊。杠杆这把双刃剑，指数上涨时，杠杆带来更大的收益；指数大幅下挫，损失也成倍放大。

之前就有很多用户希望规划君讲讲关于分级基金的知识，让你们久等了，今天咱们就说说这弄不好就是巨亏的分级基金。

什么叫分级基金？

分级基金又叫“结构型基金”。简单讲，就是把母基金的收益拆成两份。母基金在投资运作上与普通基金没有什么太大的差别。份额A和份额B不单独运作，只是收益分配方式不同。其中，A份额拿固定收益，相当于我在投资前就知道到期后能拿到多少利息；B份额则用杠杆“撬动”更大的收益。

800万变60万的下折是咋回事？

下折和上折，都是不定期折算的表现形式。而不定期折算的发生，目的还是为了保护A份额持有人的利益不受损失。但无论上折还是下折，都意味着B份额会有非常大的波动。

规划君用一个形象的例子来解释下折这一过程：

有一天，兄弟俩的母亲他们叫过去，把手里的200万打算给哥俩一人100万。哥哥胆子大，喜欢冒险，我们就当作是分级B，弟弟胆子小，很谨慎，我们当作分级A。拿到钱后，哥哥对弟弟说，你把你手上的100万借给我，我去投资炒股，赚了赔了都算我的，我保证你的本金安全，另外每年给你5万元（即5%）的利息。弟弟一听，觉得还挺靠谱的，于是就把自己手上的100万借给了哥哥。

哥哥拿钱炒股，没想到200万只剩了125万，弟弟觉得再这样下去肯定连本金都没了，于是就把自己那100万中抽出75万，这样一来125万的账户变成50万，兄弟两每人25万，哥哥接下来就拿着剩下的50万去炒股。这个过程就是下折。也就是说，当B份额的净值下跌到一定价格（一般是0.25元，转债基金是0.45元）时，基金公司就会按照合同对分级基金进行向下折算，使得A、B份额的净值都回归到初始净值1，杠杆也恢复到初始水平。这样一来分级A将以母基金的形式获得一定的折价收益以及当期利息，分级B将面临巨亏。

上折与下折正好相反

牛市中，母基金的净值会一路看涨，B份额的净值也会跟着涨，那么B份额的杠杆会越来越小，这样一来，B份额就没有魅力了，所以上折后，各个份额的净值都回归1，B份额的杠杆就又回来了。同样，分级A净值高于分级B净值部分折算为母基金份额。上折同样造成可交易分级A和分级B的份额减少。

如何玩转分级基金：

对于分级B的持有者来说，若预估未来几天会下折，应该尽可能卖出，如果出现跌停板无法卖出，则可以买入分级A合并成母基金后再赎回。

对于分级A的持有者来说，如果未来几天会下折，一般情况下应该尽可能持有，等待既定收益的到来。但是要特别注意的是，如果母基金未来出现较大的跌幅，就要权衡既定收益是否能高于母基金下跌的损失，因为在下折过程中A份额获得的收益是以母基金形式获得的。

对于没有持有分级A或B，如果未来会发生下折，在比较分级A的价值和二级市场的价格后，如果还有收益，则可以提前买入分级A等待既定收益。千万不要买分级B，因为T日10:30后，分级A和B份额恢复交易，很多投资者会误以为其处于正常的交易期内，从而买入分级B，最后沦为“接盘侠”。

好规划建议

在B份额的交易价格临近0.6元时，就要十分小心，尽量远离这些随时会下折的B份额。万一手上正好有临近下折的分级B遭遇跌停不能卖，为了减少亏损，应该及时买入分级A，合并为母基金后赎回。

最重要一句话:珍惜生命，别碰分级B！

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