发的两个帖子都被加了精华，看到评论里陆续都是鼓励自己的财蜜，感觉很温暖，所以作为回报，我想把自己知道的一些知识方法，继续分享下去，坚持，一定要坚持。

今天股票表现继续很差，全球经济体，除了美国逆势而行外，其他国家基本都处于类似金融危机来临前的低落期，中国股市更不例外，今天更是跌跌跌，有种大熊市来临的感觉；但对于长期投资而言，熊市反而应该是我们高兴的时期，因为我们终于迎来了播种的时节。今天要跟大家分享一个适用于熊市的选股方法。

如题所示，这个方法就是working capital 选股法啦，该方法来源于聪明投资者一书中，进行了小小的变动。

就市场本身而言，我比较悲观，但基于自己的投资理念，偏向于价值投资，目前市场的个别股票，我认为的确已经到了可以投资的水平（这或许与后面的net working capital方法筛选的结果不符，这是因为net working capital方法有些苛刻，我选择把此条件放松），或许还会下跌，但至少只会增加我们的安全边际，我们应该高兴，用打折的价钱买到了超值的东西。举个简单的例子，比如这个股票背后的公司内在价值是5元每股，市场曾经给到它20元的价格，但随着市场形势不佳，它的股价也在不断下跌，目前它已经跌到了5元这样的价位，这个时候我认为就可以少量出手了，即使你买入之后它继续下跌，跌到4元每股，那应该是高兴，因为我们在用时间换空间。

所以前一个帖子，鸡蛋图，仅是从宏观市场的角度，讲了目前一个大势，而至于后面的目前的价格是否已经到了它的内在价值的区域，才是我买入的标准。而且有时候，如果你的资产配置够合理，因为大家也听过，炒股的钱最好是你5年内不会用到的，再者，可以只占你家庭收入的30%，总之高风险的资产投入比例要控制好，当最恶劣的情况发生时，不要让它影响到你的生活，你才能做出理智的判断.

至于股票内在价值的判断有两个方法

(1)看它是否破净

即目前股价低于其每股净资产，通观整个市场，目前只有19家公司（不含亏损企业），

如果含亏损的，则有37家；

而且这些公司通常是银行股和钢铁股等大家都不看好的市场（不过我个人对银行股倒没那么多担心，而且他们的股息率现在都高达5%了，比市场的无风险利率都高了，而且部分已经破净，个人觉得有投资的价值）;

(2)working capital选股

还有另一种方法，是我在国外中文网站上学到的，来源于《聪明的投资者》一书，该方法的介绍者从08年左右开始运用，年收益率大约在20%左右，但2015年8月份，我利用该方法对中国A股市场中的股票进行统计时，发现当时中国市场还没有一只股票符合这个条件，可见条件之苛刻，但其实它的判断条件非常简单，就是计算出股票的内在价值，较目前的价格有30%左右的折价空间便买入，待达到其内在价值时便卖出，因为较高的折价空间要求，导致基本要在熊市中的底部时才能达到，也可以由此方法看出，当时不管是否为熊市，至少股票的价格还没达到很低的位置。

以下，是这位热心网友的介绍，因为写的很好，我节选部分直接放在这里了： 这个策略，就是以低于 Net working Capital （净运营资本）的价格买入一家公司的股票。按照格雷厄姆的定义，Net Working Capital = current asset - total liabilities，也就是流动资产减掉总负债 （这个定义与今天的会计准则不一样，会计上的 net working capital 一般是指 current asset - current liabilities，流动资产-流动负债）。

格雷厄姆的逻辑很简单，只要不是一家面临亏损的公司，内在价值没有理由低于 net working capital 的。因为在计算 Net working capital 的过程中，完全没有计入 Fixed Asset。如果我们以 Net working capital 来代表公司的内在价值，那么我们就是把所有的固定资产的价值都当作零来看待了，这是对公司价值多么保守的估计！

如果我们能够以相等于 Net Working Capital 的价格买入一家公司的股票，它的 固定资产对我们来说，就已经是全部免费的了。若能以低于 Net Working Capital 的价格买入，那不是非常值得吗？因此，以低于 Net Working Capital 的价格交易的股票，是属于被非理性低估的股票。当价格恢复正常时，它应该要回到 Net Working Capital 以上的水平。

当然，投资股票要有一定的回酬率目标，同时也要考虑安全边际，因此格雷厄姆的建议，是以低于 Net Working Capital 的三分之二（67%）之价格买入，等到股价回到合理的水平，或已达到所要求得回酬率，就卖出。 很多人都觉得这个逻辑是可行的。但人们会想：世界上真的有那么好的交易吗？一家公司的股价低得这么不合理，会不会是有问题的公司？这种顾虑不是没有道理的。

因此，Net working Capital 投资法有几个附带条件：

1、一定要分散投资。 

2、不要买入正在面临亏损的公司。（或者，基于任何理由，你认为将会面临亏损/倒闭的公司）

3、由于有些股票会出现长期被低估的情况。所以说，如果两、三年内股价无法恢复到合理水平，也要卖出。

 其中第1、2点是必须严格执行的。第3点有关持股时间的，则可根据个别情况调整。

如何计算：

 这个选股法应用起来蛮简单的。只需打开随便一家公司的资产负债表，拿 current asset（流动资产） 减掉 total liabilities（总负债），再除以股票数量，就可以得出每股 Net working capital 是多少。只要公司的股价低于每股 Net working capital 的三分之二、在过去几年又没见亏损，这支股票马上入选。如果股价不合标准，就 next。我们把上市公司一家一家拿来检验（现在工具那么发达，可以用软件导出，直接筛选），选出10 支符合条件的股票来分散投资，整个买入过程就大功告成了。（当然，在选股之后，可以再根据其它的条件进行进一步的筛选，比如说：零负债、股息高、现金丰厚等等。 一来可降低风险；二来可能提高回酬率。） 

买入后要做什么呢？什么都不必做，就是等。看手上持有的哪一支股票价格上升到了我们所要求的水平，直接卖出，再寻找另一个符合买入条件的来取代它。如此周而复始的重复同一个动作（很闷哦。。。。），让投资组合不断的增值。

 怎么样，小伙伴们，很简单吧，学会了吗？ 现在就可以用此方法来尝试选股啦。