读书笔记之《漫步华尔街》（二）

读书笔记之《漫步华尔街》（三）

前言：关注小她半年有余，始终保持潜水，默默关注学习姐妹们的各种“财经"生活。作为曾经的银行女汉子，现今的全职麻麻狗，决定以小她为平台，从读书笔记开始，坚持学习记录。共勉。

      作者马尔基尔是成功的专业投资者和造诣精深的学者。本书从全世界历史上著名的投资泡沫开始，以翔实数据理论分析为依托，揭开等种种投资真相，并进一步引导投资者跨越市场。全书深入浅出，令人茅塞顿开。

  一、坚实基础理论VS 空中楼阁理论：

     全书开展论述基于这两种资产估值的方法。前者坚信，每一个投资工具，股票也好，房产也罢都有一个被称为内在价值的坚实基础。价格低于内在价值时买入，反之则卖出。而后者则把注意力集中在心理价值上，分析投资大众将来会如何作为。这种理论指导下的成功投资者需估计出什么样的投资形式容易被建成空中楼阁，然后再大众买入之前先行买入，从而占得市场先机。以选美比赛作比，不是选取个人认为最美的，而是挑选其他人喜欢的对手。这也是我们常说的“博傻”。

 二、世界金融史是一部疯狂的投机史：

   书中展示了17世纪以来不同时代、不同国家的疯狂的泡沫投机史。历史具有惊人的相似性，从郁金香泡沫到21世纪初高科技股带来的的超级大泡沫，一次次的泡沫在不理智中萌芽、增长、疯狂、破裂，而身处其中的大众一边被诱惑冲昏了头脑，一边却始终相信自己是“理智”的那一个。人性使然。

   历史上发生的投机狂欢，往往可以归结到空中楼阁的理论。这种纯粹依靠精神支持而火箭般上串的市场行情，最终都不可避免地臣服于金融万有引力定律。

1、而投机行情的普遍特征(回想15年A股“大牛市“)：

     出现到处讨论股票，人人炒股的“火热“景象，投机精神深入人心；操盘手通过联手做庄等卑劣手段，给火热行情推波助澜，提前暗中吸筹；利欲熏心的股评人和媒体大肆鼓吹市场利好，吸引大批不明真相的韭菜入市；等大批散户入市后，庄家以“浴缸拔塞子”的放水方式逐渐抛售股票；有内部消息的公司股东和高管开始做空……而‘繁荣的链条”一旦断裂，会因保证金不足而无力(或不愿)追加引发新的一波股票抛售，股票陷入抛售的恶性循环……

2、 历史教给我们的

     回顾金融史，泡沫的产生原因包括了科技新股发行泡沫（从太空热、电子热、生物科技热潮…)，集团协同粉饰的盈利增长，蓝筹陷阱，概念泡沫等等……而这些现象仍然在我大A股和世界其他金融市场一再出现。（韭菜永远只能被收个不能被教育？！） 历史带给我们的教育非常清楚：1）当投资者对股票的定价标准更多来自于流行观点，这种空中楼阁的投资方式是非常危险的；2）历史上IPO发行的新股，表现不如市场整体，因为IPO新股刚好是公司高管抛售出来的。··········3）历史上给社会带来重大转变的技术，给投资者并未带来什么回报。因为投资的关键不在于某个行业给社会带来多大影响，也不在于该行业本身会有多大影响，而是该行业是否能够持续盈利。事实证明，投资者只需购买并持有涵盖广泛的股票组合，就能获得不错的收益。

to be continued!!