组里最近热议的解套话题引发了我一番思考，故为之帖，也算是有感而发吧。虽因解套而起，这里面又折射出很多问题，很希望借此机会对于定投乃至整个投资决策过程做一番系统的梳理。首先让我们明确一下个人的投资目的，我的观点是建立在资本所具有的逐利本性之上的，不同于某些人不赔即是赚的投资理念，对我而言投资的目标只有一个，那就取得盈利，所以任何与赚钱背道而驰的做法都只会是浪费资源，这里所指的资源包括资金、时间乃至精力的投入。

    有前提的不止损

    大家可能都听说过定投不止损的思想，越跌越买也是定投操作中十分重要的一环，但在执行的过程中却往往容易忽略到最为重要的一点，那就是这一切都是有前提的，而大前提就是市场整体下跌而绝非个别基出现逆势下滑的状态，行情不好与个基萎靡完全是两个概念，而这正是你在操作之前需要作出明确判断的，换句话说就是必须事先搞清楚你持有的基是否还具有继续投资的价值。

    面对已经出现大幅亏损的局面，究竟该救还是不救？回答这个问题之前，我们不妨先来算一笔账，A股曾有过四个历史高点：2001年的2245点、2007年6124点、2009年3478点、2015年5178点，其中能称得上牛市的当属07年和15年两次峰值，由此我们假设8年为一个完整的牛熊周期，那么好了，如果你是在3500点以上单笔买入的基，中间没有任何操作的话，想要解套唯有等到下一个周期的相应点位，可能就需要8年时间，如果是定投操作，那时间可能缩短至4年。经历了数年艰苦卓绝的坚持和努力之后，你终于成功解套，收回了原始投资的本金，却不知套中一日世上千年，别说是跑赢每年2%的通胀率了，就算是当初被你深深嫌弃的银行定存利息你都没挣到，还不能明白不赔不赚就是亏的道理吗？

    这里有必要引入一个机会成本的概念，所谓机会成本，是指为了得到某种东西而所要放弃另一些东西的最大价值。同样是那笔钱，如果我们放弃解套，亏损出清转投到其他更有增值潜力的基上，结果就会是另一种局面了。有统计显示，公募基金从2005年至2015年的年化收益率约为16.8%，我们假设新买的基按照20%年收益率计算，在前期亏损达40%的基础上，（1-40%）*(1+20)n=1，计算可得n为3，也就是3年就可以实现扭亏，并且稍有盈利了。

    两种做法，孰优孰劣，不言自明。

    （未完待续）